Обзор от 23.07.2026

GloraX представил операционные результаты за первое полугодие и второй квартал 2026 года. Несмотря на непростую ситуацию на рынке жилой недвижимости, компания продолжает демонстрировать рост продаж, расширять региональное присутствие и улучшать качество структуры сделок. При этом важно учитывать, что результаты прошлого года были усилены эффектом приобретения ГК «Жилкапинвест», поэтому корректное сравнение требует разделения органического роста и эффекта M&A.

Продажи

По итогам первого полугодия объем заключенных договоров вырос на 78% год к году без учета эффекта M&A и достиг 109,9 тыс. кв. м. В денежном выражении продажи увеличились на 47% и составили 22,9 млрд рублей.

При сравнении с полной базой прошлого года, уже включавшей приобретенные проекты, динамика остается положительной: продажи выросли на 1% в натуральном выражении и на 4% в денежном.

Во втором квартале органический рост также сохранился. Объем реализованной недвижимости увеличился на 26% до 45,5 тыс. кв. м, а продажи в денежном выражении выросли на 13% до 10,3 млрд рублей. При этом результаты выглядят слабее относительно общего второго квартала 2025 года исключительно из-за высокой базы, сформированной эффектом от сделки M&A.

Таким образом, компания продолжает увеличивать объемы продаж, тогда как значительная часть рынка остается под давлением высокой стоимости ипотечного финансирования.

Рост обеспечивается сразу несколькими факторами. Во-первых, продолжается развитие уже действующих проектов в регионах. Во-вторых, компания расширяет предложение за счет запуска новых объектов. Во втором квартале стартовали продажи проектов «Статус на Заозерной» в Омске и «Романовка» в Ленинградской области. Дополнительно GloraX укрепил позиции в ключевых регионах присутствия, войдя в тройку крупнейших девелоперов по объему продаж в Нижнем Новгороде, Владивостоке и Мурманске.

Региональная экспансия остается главным драйвером

Стратегия регионального развития продолжает приносить результаты. По итогам первого полугодия региональные проекты обеспечили 63% продаж, а во втором квартале их доля составила 58%.

Одновременно компания продолжает активно увеличивать масштаб бизнеса. Объем текущего строительства вырос на 22% год к году и достиг 790 тыс. кв. м. Сегодня проекты GloraX реализуются уже в девяти регионах страны, а сама компания закрепилась в топ-20 крупнейших российских девелоперов по объему жилищного строительства.

Улучшается качество продаж

Отдельного внимания заслуживает изменение структуры сделок. По итогам первого полугодия доля продаж в рассрочку сократилась вдвое и достигла всего 7%. Одновременно совокупная доля ипотечных сделок и покупок со 100%-ной оплатой выросла до 93%. Для девелопера это позитивный фактор.

Более высокая доля классических ипотечных и полностью оплаченных сделок ускоряет наполнение счетов эскроу, что позволяет снижать стоимость проектного финансирования. В условиях сохраняющихся высоких процентных ставок качество структуры продаж становится не менее важным фактором, чем сам объем реализации. Доля ипотечных сделок по итогам полугодия составила 71%, увеличившись на 2 п.п. относительно прошлого года.

Цены продолжают расти

Средняя цена квадратного метра по итогам первого полугодия практически не изменилась относительно прошлого года и составила 211 тыс. рублей. Однако внутри сопоставимых проектов (LFL) рост цен превысил 8%.

Во втором квартале средняя цена реализации выросла уже до 231 тыс. рублей, что на 19% выше уровня прошлого года. Основной причиной компания называет увеличение продаж готовой непроданной недвижимости в Москве и Санкт-Петербурге. При этом цены в сопоставимых проектах увеличились примерно на 11%. Это говорит о том, что рост стоимости квадратного метра обеспечивается не только изменением структуры продаж, но и сохранением возможности постепенно повышать цены внутри действующих проектов.

Итого:

GloraX продолжает подтверждать статус одного из наиболее быстрорастущих публичных девелоперов. Несмотря на сложную ситуацию на рынке недвижимости, компания сохраняет сильную положительную динамику органических продаж.

Не менее важно, что рост сопровождается улучшением качества продаж. Сокращение доли рассрочек до 7% должно положительно сказаться на скорости наполнения счетов эскроу и стоимости проектного финансирования, что особенно актуально в условиях высоких процентных ставок.

Дополнительным фактором поддержки остается продолжающаяся региональная экспансия. Рост текущего строительства, запуск новых проектов и укрепление позиций в крупнейших региональных рынках создают основу для дальнейшего масштабирования бизнеса.

Таким образом, по операционным результатам GloraX показывает уверенный рост, что приятно на фоне текущего рынка. С точки зрения МСФО итоги 2025 года у компании тоже были сильные: выручка 41,3 млрд рублей (+27%), EBITDA 14,0 млрд (+36%), чистая прибыль 3,1 млрд (рост в 2,5 раза), долг/EBITDA – 2,8х. Следующей ждем финансовую отчетность за полугодие, будем продолжать следить за эмитентом. 

*подготовлено на основании материалов компании и открытых источников

Прошлые обзоры: