Обзор от 29.10.2024
Опер отчет ГМК за 3 квартала 2024
Норникель в понедельник приятно удивил! За 9 месяцев 2024 года компания увеличила выпуск меди и палладия, а еще и в третьем квартале выпуск никеля вырос на 16% благодаря более раннему завершению капитального ремонта печи взвешенной плавки.
Комментарий менеджмента:
«Благодаря мероприятиями по повышению производственной эффективности и увеличению добычи руды, производственные результаты за девять месяцев 2024 года показали положительную динамику: выпуск меди и палладия вырос, а платины и никеля остался практически на уровне аналогичного периода прошлого года.
«Норникель» продолжил выпуск никеля премиальных марок, таких как «Nornickel Plating Grade» – для нанесения гальванических покрытий и «Nornickel High Purity» – для производства суперсплавов, с целью выхода на новые рынки сбыта. Кроме того, на Кольской ГМК после ежегодного профилактического ремонта успешно запущено отделение карбонильного никеля в цехе электролиза никеля, где приступили к освоению специальных никелевых порошков. В третьем квартале Компания завершила крупнейший ремонт последних нескольких лет.
На Надеждинском металлургическом заводе была полностью реконструирована печь взвешенной плавки (ПВП-2). Печь была практически построена заново, в результате чего ее производительность увеличилась на 25%. Благодаря тому, что реконструкция была проведена в очень сжатые сроки, 60 дней, вместо запланированных 90, производство никеля удалось восстановить уже в третьем квартале.
Производственные результаты даже растут. Компания повысила прогноз производства металлов на 2024 год!
Что примечательно, ГМК в этом релизе уже не указал, как прежде, на негативное влияние внешних факторов. Что же так драматически поменялось, буквально недавно был шторм и чуть ли не трагические похороны дивиденда?
Объем растет. Обновим картину с ценами на металлы.
Медь хороша.
Никель снова чуток загрустил:
Палладий решил, что пора подрасти:
Платина тоже пошла в рост:
Мы уже писали, что компания хорошо и стабильно работает, результаты нормальные, а теперь еще и план выше и ценники получше. Акции это вообще никак не впечатлило. На вечер понедельника ценник был 96 рублей (аналог 9600р до дробления).
Хотелось бы верить, что сейчас будет побольше FCF и получится докинуть дивидендов. Тут же еще один неплательщик в лице Полюса все же распечатает выплаты.
IR компании на прошлой неделе был на эфире у МКБ инвестиции и там сказал, что долг компания не будет наращивать. Но и гасить тоже вряд ли будут. Допустил возможность выплаты дивидендов, если будет достаточно денежных средств. Таймкоды: 47:05 Про долг ПАО «ГМК «Норильский никель» 52:22 О дивидендах и дивидендной политике компании 54:45 Есть планы по привлечению дополнительного акционерного капитала?
Итого:
Очень непоследовательные посылы от менеджмента, риторика стала диаметрально противоположной. Резко разворачивают сантимент, конечно, но это дает основания надеяться, что ГМК все таки вернется к выплате дивидендов. Тут рост планов и отскок в металлах (т.е. явно есть спрос под плановый объем), и компания перестала жаловаться.
Пока оставим цель как есть и ждем МСФО за 3 квартала, может там что-то по отдаче в дивидендах скажут.
Прошлые обзоры:
https://nztrusfond.com/category/obzory/gmk-nornikel-moex-gmkn-otchet-msfo-1-pg-2024-i-sdn/
https://nztrusfond.com/category/obzory/gmk-nornikel-moex-gmkn-otchet-2-kv-2024/
https://nztrusfond.com/category/obzory/gmk-nornikel-net-dividendov-no-khotim-kitay-i-bakhreyn/
https://nztrusfond.com/category/obzory/gmk-nornikel-moex-gmkn-finansovyy-otchet-2023/
https://nztrusfond.com/category/obzory/divdendy-nornikelya-o-chem-mechtaet-rusal/
https://nztrusfond.com/category/obzory/gmk-nornikel-moex-gmkn-q2-2023/
https://nztrusfond.com/category/obzory/gmk-nornikel-moex-gmkn-rsbu-1q-2023/
https://nztrusfond.com/category/obzory/gmk-nornikel-moex-gmkn-4q-2022-msfo/
https://nztrusfond.com/category/obzory/gmk-nornikel-moex-gmkn-snizhenie-dividendov/
https://nztrusfond.com/category/obzory/gmk-nornikel-moex-gmkn-3q-2022-proizvodstvennyy-otchet/
https://nztrusfond.com/category/baza-emitentov/gmk-nornikel-moex-gmkn-2q-2022-msfo/
https://nztrusfond.com/category/baza-emitentov/gmk-nornikel-moex-gmkn-2q-2022/
https://nztrusfond.com/category/obzory/gmk-nornikel-moex-gmkn/