Второе полугодие, сезонно более сильное из-за предновогодних месяцев.



  Ну и не забываем о том, что в 1 полугодии активно открывались магазины "ВинЛаб", которые потихоньку выходят на полную загрузку.



EBITDA выросла вслед за выручкой, при этом росла даже быстрее из-за активной ценовой политики. 



Во втором полугодии были выплачены рекордные дивиденды, но вместе с этим видим большие объемы скупки своих же акций. А так, если учесть прирост оборотного капитала, и весь свободный денежный поток был бы направлен на дивиденды, то нас ожидала бы дивидендная доходность около 20%.




Так и не получилось сократить долг из-за того, что весь денежный поток ушел на дивиденды и Buyback, но в целом уровне долговой нагрузки комфортный. На конец отчетного периода средневзвешенная годовая процентная ставка по банковским кредитам и облигациям составила 8,64% (на конец 2021 года – 8,50%). Очень недорогой долг по сегодняшним меркам.



13 марта совет директоров рекомендовал на выплату 400 рублей. Финальные дивиденды за 2022 год составили 625 рублей. В целом, как и писали выше, компании спокойно хватает свободного денежного потока, для того, чтобы платить такого размера дивиденды.



Мнение:

 Бизнес очень интересный и перспективный, но уже не такой дешевый, как летом. С нашего последнего обзора компания выросла уже на 20%. Наше мнение не изменилось, ждем 4500-5000 рублей минимум на горизонте года-двух и + стабильные дивиденды.