Мы ранее уже погружались в бизнес Базиса, анализируя отчёт за 9 месяцев 2025 года. И сейчас видим подтверждение главного тезиса: импортозамещение в инфраструктурном IT перешло в фазу зрелости.
Всё, что касается критической инфраструктуры, — уже не просто тренд, а вопрос национальной безопасности. Поэтому даже в случае изменения внешней конъюнктуры откат назад маловероятен.
БАЗИС готов пойти на IPO: ключевые параметры и сигналы для рынка
27 ноября «Базис» официально подтвердил намерение провести IPO на Московской бирже. Размещение планируется на декабрь 2025 года, параметры предложения и ценовой диапазон будут объявлены перед стартом букбилдинга.
Предварительные параметры предложения
«Базис» намеревается осуществить листинг Акций на Московской бирже в рамках ожидаемого первичного публичного предложения акций (IPO).
В рамках IPO инвесторам могут быть предложены Акции, принадлежащие действующим миноритарным акционерам – российским технологическим холдингам с фокусом на
ИТ-отрасль. При этом предполагается, что по результатам IPO миноритарные акционеры продолжат участвовать в акционерном капитале Группы.
Объем предложения и ценовой диапазон будут объявлены непосредственно перед началом процесса букбилдинга, ожидаемого в декабре 2025 г.
РТК-ЦОД планирует сохранить за собой контролирующую долю в акционерном капитале Группы и продолжит принимать участие в развитии ее бизнеса, а также укреплении лидирующих позиций на рынке ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой.
В рамках подготовки к IPO Группа утвердила программу долгосрочной мотивации (ПДМ) персонала. В рамках данной программы миноритарные акционеры уже передали 5% акционерного капитала Группы оператору ПДМ для дальнейшего распределения среди ключевых сотрудников и топ-менеджмента «Базиса».
«Базис» стремится достичь следующие цели в рамках проведения IPO:
- Повысить узнаваемость Группы и уровень информированности о ее продуктовом портфеле на рынке, а также расширить маркетинговые возможности для дальнейшего масштабирования бизнеса;
- Улучшить систему мотивации и удержания ключевых сотрудников благодаря долгосрочным опционным программам;
- Усилить корпоративное управление и повысить уровень прозрачности с фокусом на лучшие рыночные практики;
- Расширить возможности для финансирования стратегических задач и сделок M&A в долгосрочной перспективе, в том числе за счет доступа на рынок акционерного капитала;
- Получить рыночную оценку стоимости бизнеса.
Предложение будет доступно для российских квалифицированных и неквалифицированных инвесторов – физических лиц, а также для институциональных инвесторов.
В случае проведения IPO «Базис» и основные акционеры примут на себя обязательства, направленные на ограничение отчуждения Акций в течение 180 дней после завершения IPO. Также будет обеспечен механизм стабилизации на срок 30 дней после начала торгов.
Мы посетили и Blogger’s Day, который прошёл в Особняке Инвестора на Фридриха Энгельса.
На встрече ТОП-менеджмент рассказывал о внутренней кухне компании, продуктах, экосистеме и рыночных перспективах. Сразу скажу, что вопросов от коллег было прилично. И если наша команда знакома по американскому рынку с иностранными конкурентами (тот же Nutanix мы и анализировали и много раз проторговали как инвестидею), то много для кого и суть продуктов и термины требовали дополнительных пояснений.
Компания растёт быстрее рынка инфраструктурного ПО. Экосистема полностью российская, построена на собственной кодовой базе — аналогов такого масштаба в РФ нет.
Доля комплементарных решений растёт экспоненциально, что дает прирост доли подписочной выручки. Компания выходит в международную плоскость — крайне редкий случай среди российской инфраструктурной разработки. На фоне ускоренной цифровизации и массового импортозамещения компания растёт кратно выше рынка.
Про продукты точно стоит попробовать написать отдельно, собрав еще и сторонние исследования. Потому что тут тема технически непростая, и ее по-хорошему, надо излагать в простом прикладном виде.
Финансовые результаты за 9М 2025 — база для оценки IPO, мы уже описывали 19 ноября, не будем повторяться тут.
Этот блок рассказала финансовый директор Ирина Диденко.
Главное изменение года — взрывной рост экосистемы. 2025 стал переломным для структуры бизнеса. Экосистема стала главным драйвером масштабирования и монетизации. Выручка комплементарных продуктов выросла в 5,9 раза, с 175 млн руб. до 1,03 млрд руб., и их доля увеличилась до 30%. Речь идет о решениях: SDS, SDN, контейнеризация, резервное копирование, виртуальная безопасность, системы миграции и другие модули вокруг флагманов виртуализации. Флагманские продукты — виртуализация серверов и рабочих мест — продолжают расти, но умереннее: +20% г/г, до 2,42 млрд руб.
Прогресс в технологиях и выход на зарубежные рынки
2025 год стал ключевым и продуктовых решениях:
– релиз Basis SDN — первое полнофункциональное российское SDN-решение и прямой аналог VMware NSX;
– Basis SDS 2.0 — новое поколение системы хранения данных;
– Basis Workplace 3.0 — обновление VDI-платформы;
– наращивание автоматизации, повышение безопасности, расширение сценариев облачной интеграции.
Эти шаги в работе с продуктовой линией укрепляют экосистему и увеличивают адресуемый рынок.
Международная экспансия
Компания вышла на рынок Бразилии, подписав соглашение с Banif Investimento. Пилотный контур — крупнейшие банки LATAM: Itaú Unibanco, Bradesco и др. Формируется долгосрочная экспортная линия, что критично для будущей капитализации публичной компании. CEO группы отметил, что в мире многие страны поняли после событий последних трех лет, что нельзя жить без своих решений по критически важной инфраструктуре. США в любой момент может поступить с кем угодно так же, как с РФ. Ключевые игроки перестанут поддерживать системы и просто уйдут. И не факт, что имеющиеся кадры будут готовы вытащить все на себе.
Прогноз на 2025 год
Менеджмент ожидает рост выручки +30–40% по итогам года. При текущей динамике 9М (рост 57%) компания уже практически обеспечила прохождение нижней границы прогноза: чтобы выполнить план, в 4 квартале достаточно показать +5% г/г, а для верхней границы — +24%. С учётом сезонности (пик продаж — 3–4 квартал) прогноз выглядит реалистично.
Факторы, поддерживающие рост:
- массовая замена зарубежных решений;
- расширение комплементарных продуктов;
- усиление экосистемы за счет SDN и SDS;
- рост рекуррентной базы за счет подписочных моделей;
- увеличение портфеля клиентов и инсталляций.
Итого:
Размещение в декабре 2025 года может стать одним из ключевых событий российского технологического рынка. Следим за новостями и ждем оценку.
А тем временем мы продолжаем разбирать экосистему Базиса, хотим проанализировать существующие рыночные обзоры, сделанные аналитическими агентствами — iKS-Consulting, TMT, CNews, TAdviser, СТРИМ. Думаем сделать отдельный большой материал по тому, что нашли.
*подготовлено на основании материалов компании и открытых источников